Nikkei: Indonesia Dalam Bahaya

  • Whatsapp

Hasil gambar untuk Nikkei: Indonesia Dalam Bahaya

Gardaindonews: Kelangsungan perekonomiam Indonesia dalam bahaya dengan pemaksaan berbagai proyek infrastruktur senilai US$ 355 miliar atau hampir Rp 5.000 triliun, yang pembiayaannya bersumber dari utang pemerimtan dan utang perusahaan negara (BUMN) untuk menjaga proyek tetap berjalan.

Menteri BUMN memiliki lelucon siap ketika dia datang terlambat ke konferensi infrastruktur pada¬† September 2017 lalu. “Kemacetan lalu lintas semakin memburuk karena kami sedang membangun begitu banyak proyek,” kata Rini Soemarno.

Kebenaran sering diucapkan dengan bercanda, dan sebanyak 10 juta penduduk Jakarta akan memberi tahu Anda, kota yang dikenal dengan lalu lintas terburuk di dunia menjadi semakin macet.

Dati Wijayanti, yang bekerja di Jakarta Pusat, mengatakan dia harus meninggalkan rumahnya di Bogor, di pinggiran ibukota, sebelum fajar jika dia ingin sampai ke kantornya dalam waktu kurang dari dua setengah jam. “Kami terperangkap ke mana pun kami pergi,” katanya, karena pembangunan jaringan underpass, overpass dan rel transit.

Lokasi konstruksi sedang menginvasi jalur jalan, trotoar dan pintu masuk karena pemerintahan Presiden Joko Widodo mendorong agenda pembangunan infrastrukturnya yang ambisius. Tetapi jika kritikus Widodo benar, memburuknya kemacetan adalah yang paling tidak dikhawatirkan.

Mereka berpendapat pemerintah terlalu cepat bertindak, tanpa mendapatkan pendanaan dari negara atau sektor swasta yang memadai. Ini berarti perusahaan milik negara memikul banyak risiko.

Rini Soemarno maju terus. “Pembangunan infrastruktur di Indonesia telah terabaikan di masa lalu,” katanya.

Kesibukan tiba-tiba dalam jumlah konstruksi menyakitkan tetapi diperlukan pembedahan untuk memastikan bahwa “Indonesia dapat tumbuh 6-7% untuk 10 tahun mendatang.” Dalih Menteri yang pernah disebut punya banyak kasus korupsi di KPK ini.

Proyek-proyek ini dipandang penting untuk memecahkan masalah seperti biaya logistik yang tinggi dan ketidaksetaraan perkotaan-pedesaan.

Angkat berat

Tak lama setelah menjabat pada Oktober 2014, Jokowi meluncurkan kampanye untuk membangun 1.000 km jalan tol, lebih dari 3.000 km rel kereta api, 24 pelabuhan, 35.000 megawatt senilai pembangkit listrik dan lebih banyak selama masa lima tahun. Proyek-proyek ini diperkirakan menelan biaya total 4.800 triliun rupiah ($ 355 miliar).

Upaya-upaya Widodo untuk memotong birokrasi dan meningkatkan belanja pemerintah telah menghasilkan beberapa hasil yang berarti, tetapi tidak secepat yang direncanakan. Sementara itu, perusahaan negara di bawah Soemarno telah melakukan sebagian besar pengangkatan berat.

Hanya sekitar seperlima investasi infrastruktur sedang dilakukan oleh sektor swasta, menurut Kementerian Pekerjaan Umum dan Perumahan.

“Gaya Jokowi adalah ‘lakukan saja’ … [dan] jika ada yang salah kita bisa melakukan koreksi,” kata Faisal Basri, dosen ekonomi di Universitas Indonesia, menggunakan julukan presiden. “Tidak ada yang memeriksa. Itu menjadi tak terkendali.”

Kritik yang terdengar alarm atas utang perusahaan negara menunjuk ke perusahaan seperti kontraktor Waskita Karya.

“Berhenti selama 21 tahun,” kata Widodo dalam pidato baru-baru ini yang disampaikan di tengah jalan tol baru di Jakarta Timur. Proyek ini dihidupkan kembali setelah Waskita membeli konsesi dari investor swasta pada akhir 2014. Jalan, yang sebagian dibuka, pada akhirnya akan membentang lebih dari 20 km ke timur ke kawasan industri Bekasi – berkah bagi produsen.

Daripada membatasi diri pada pekerjaan konstruksi, Waskita telah mengambil lebih dari selusin konsesi jalan tol. Akibatnya, utang perusahaan mencapai 65,7 triliun rupiah per September, dua kali lipat setahun sebelumnya. Analis bertanya-tanya apakah itu akan menyelesaikan proyek cukup cepat untuk menghasilkan uang tunai yang dibutuhkan untuk membayar kembali daftar pemberi pinjaman yang sedang tumbuh.

Waskita hanyalah salah satu contoh dari perusahaan negara yang mengambil risiko lebih besar selama era Widodo. Hutang di tujuh BUMN yang terkait dengan infrastruktur – empat dalam konstruksi, dua di semen dan satu operator jalan tol – mencapai sekitar 200 triliun rupiah pada bulan September, tiga kali lipat jumlah yang terlihat tiga tahun lalu. Dalam satu tahun terakhir saja, jumlahnya telah melonjak sebesar 60%.

Seharusnya tidak seperti ini: rencana permainan asli Widodo tidak bergantung pada BUMN. Di awal kepresidenannya, dia memangkas subsidi bensin dan membebaskan puluhan miliar dolar dalam anggaran negara. Ini berarti pemerintah dapat mendanai akuisisi tanah dan proyek-proyek penghargaan yang akan menarik bagi investor. Pada 2015, belanja pemerintah untuk infrastruktur naik 67% menjadi 256,3 triliun rupiah, sementara subsidi turun lebih dari separuh, menurut data dari kementerian keuangan.

Akhir-akhir ini, bagaimanapun, kekurangan pendapatan pajak telah menekan anggaran. Pemerintah juga merasa perlu memperkuat disiplin fiskal untuk memperkuat pengetatan moneter di AS dan Eropa.

Widodo telah mengundang investor swasta untuk mendanai sekitar 60% dari 247 proyek prioritas negara itu. Presiden telah meraih beberapa kemenangan, termasuk pembangkit listrik tenaga batubara senilai $ 4 miliar di Jawa Tengah, di mana pembangunan telah dimulai setelah bertahun-tahun penundaan pembebasan lahan. Tetapi kesepakatan dengan investor luar negeri jauh lebih lambat dari yang diantisipasi Widodo.

Pemerintah menaruh harapan pada kemitraan publik-swasta, di mana perusahaan swasta masuk ke kontrak jangka panjang untuk proyek-proyek publik. Namun banyak pemerintah daerah, yang bertanggung jawab untuk mengeluarkan izin dan lisensi utama, kekurangan pengalaman dan pendanaan yang mereka butuhkan untuk merancang proyek.

Model PPP “tidak mudah dilakukan karena ada banyak pemangku kepentingan yang terlibat,” kata Edwin Syahruzad, direktur pembiayaan dan investasi di Sarana Multi Infrastruktur. “Pemerintah daerah cukup akrab dengan pengadaan tradisional. Tetapi jika Anda berbicara tentang memilih investor baru, di bawah rezim demokratis saat ini, seseorang dapat dituduh korupsi … Ini sangat sensitif.”

“Akrobatik”

Dengan Widodo berkomitmen untuk mendorong infrastruktur, pemerintahannya mencari cara untuk menjaga pembangunan berjalan tanpa melukai anggaran – bergerak Basri disebut “akrobat.” Pendekatan utamanya adalah menggunakan BUMN untuk mendanai proyek, dan memiliki dana BUMN yang lebih sehat yang kekurangan uang.

Sebuah anak perusahaan Waskita, misalnya, menerima suntikan modal 3,5 triliun rupiah dari Taspen, dana pensiun untuk pegawai negeri, dan Sarana Multi Infrastruktur, perusahaan pembiayaan infrastruktur milik negara yang khusus menangani pembiayaan utang.

Contoh lain menyangkut jalur kereta komuter 27 triliun rupiah di Jabodetabek. Pada bulan Mei, pemerintah memiliki operator kereta api milik negara Kereta Api Indonesia menyuntikkan modal ke dalam proyek. Hal ini meningkatkan kebutuhan untuk menulis ulang kontrak sementara konstruksi sedang berlangsung – perkembangan yang tidak biasa.

Lonceng alarm semakin keras pada bulan September, ketika Menteri Keuangan Sri Mulyani Indrawati melepaskan peringatan keras kepada Soemarno dan rekan-rekannya. Pesan tersebut difokuskan pada PLN negara bagian dan rencananya untuk menambah 35.000 MW kapasitas pada 2019.

“Mempertimbangkan ketidakmampuan PLN untuk memenuhi pendanaan investasi dari arus kas operasi, profil kedewasaan utang yang tinggi, dan kebijakan pemerintah,” tulis Mulyani dalam sebuah surat yang bocor ke media lokal, “kami percaya bahwa perlu untuk menyesuaikan penyelesaian investasi target. ”

Soemarno segera mundur. “Kami tahu apa yang kami lakukan, kami tahu di mana kami berada,” katanya sehari setelah isi surat itu terungkap.

Tanda peringatan

Stok dari sebagian besar BUMN yang terdaftar telah tertinggal dari indeks patokan, tetapi investor telah menepis kekhawatiran bahwa risiko mungkin akan tumpah. Pemain asing telah menuangkan miliaran dolar ke obligasi pemerintah Indonesia sejak S & P Global Ratings menaikkan peringkat kredit negara itu menjadi investment grade pada bulan Mei. Pasar pertukaran mata uang telah stabil, mendorong bank sentral untuk melakukan pemotongan suku bunga kejutan pada bulan Agustus dan September.

Meski begitu, ada tanda-tanda tekanan bisa membangun. Beberapa analis melihat subsidi pemerintah meningkat pada tahun 2018, karena harga minyak mentah yang lebih tinggi dan pemilihan presiden yang akan datang pada tahun 2019, ketika Widodo diharapkan untuk mencari masa jabatan kedua. Ini bisa memotong lebih dalam belanja infrastruktur.

“Pemerintah tidak bisa mengambil risiko harga bahan bakar naik,” kata Ricky Ho, analis di Bahana Securities. “Jadi ada beberapa downside ke anggaran

Beberapa khawatir bahwa BUMN, yang berebut untuk menopang keuangan mereka, akan mencoba untuk memeras keuntungan dari sektor swasta. Pada bulan September, saham penambang batu bara mengalami penurunan sementara menyusul laporan bahwa PLN telah meminta mereka untuk menurunkan harga batubara yang dipasok ke pembangkit listriknya. Pengaturan itu dengan cepat dihapus, tetapi itu membuat industri shock. “Mengapa kita harus mensubsidi PLN?” seorang pengusaha mengeluh. “Kami adalah sektor swasta.”

Dengan begitu banyak BUMN yang berbaris untuk meningkatkan modal, tidak jelas apakah cukup banyak investor akan menggigit. Dalam hal kemungkinan yang akan terjadi, imbal hasil obligasi korporasi pertama di Kereta Api Indonesia baru-baru ini dihargai mendekati batas atas kisaran target, menunjukkan lemahnya permintaan

“Kita tidak bisa melakukan ini sendirian,” kata Soemarno. Strategi keluarnya adalah bagi BUMN untuk akhirnya memulihkan investasi mereka dengan menjual proyek yang sudah selesai. “Kami harus merintis, tetapi kami harus merintis dengan bijak karena kami harus memastikan bahwa BUMN bertahan 100, 200 tahun dari sekarang … yang berarti bahwa ketika kami memiliki proyek yang sudah menguntungkan, kami harus mengundang investor lain sehingga kami dapat menggunakan uang untuk melakukan hal-hal baru. ”

Kelayakan pendekatan ini kemungkinan akan diuji tahun depan, ketika serangkaian jalan tol di Jawa akan dikelompokkan menjadi sebuah perusahaan dan dijual, mungkin melalui penawaran umum perdana. Sampai saat itu, investor mungkin ingin memperkuat diri mereka untuk perjalanan berbatu.

Related posts